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这波还有些基本面的老登币似乎都迎来了爆拉，现在轮到了 arweave:native 。 突然涨了50%后，小编没有看到任何合理的单币专属催化剂，只能认为是从 L1到存储板块的资金轮动了。 从各大投资社群的情绪来看，大家普遍又认为山寨季快来了，可以预测后续还会有更多之前无人问津、但仍在运行且有点基本面的老币，还会被雨露均沾到。 加密市场的常态是牛短熊长，上涨是一瞬间的牛来，下跌则是一场漫长的潮湿。 下周的重点，应该还是继续深挖那些还有基本面的老币，把握这轮“越老越妖”的小高潮。

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2 days ago

欢迎来到老登币狂奔的一天， near:native ， $UNI 和 $ZEC 都成了最靓的仔。 10天前我们提到，当时英文区下一个看好的代币是 near:native ，但当时也有人质疑催化剂从哪来，没有看涨的理由。 现在马后炮的看，NEAR 最大的推手是其“机密意图（Confidential Intents）”TVL 突破 7000 万美元后，触发的

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上个周期被大家冠以“天王级”的项目，如果还没发币，这个周期大概发不出来币了。 Linera 就是最新的样本。 之前由 a16z 等机构累计投资约 1200 万美元，创始人来自 Meta、参与过 Libra 稳定币项目，并试图用微链做出更低延迟、更接近 Web2 实时体验的 L1。 就是这样的 Linera，昨天宣布立即停运，因为计划代币$LNRA 社区轮公售 150 万美元，但实际只凑到不到 90 万，选择全额退款，后续紧急融资也失败。 这个资源和背景放在上个周期，那妥妥是大家预期无限拔高，交互内卷的项目。 但现在，一级市场和社区公售都更挑剔，大家更愿意给已经有真实使用和收入的项目付钱，而不是选择再给一条“还在路上”的 L1 付钱。 另一面是，老登公链已经被去魅。 链不再稀缺，TPS、最终性、新架构都讲过了，市场并不需要再多一条“技术更好”的新链。 但有意思的是，最近一些上个版本老登币还在涨。 留下来还有壳子的，代币或许会有炒作；没有代币、还没上主网的，真的连这个期权都没有了。 这轮周期很明显，技术已经不够被单独定价了。市场可以炒一个十年前的隐私币，也可以给已经有手续费的应用代币溢价，但大概率不会再给一条还没证明过非用它不可的新链预付未来。 大人，时代变了。

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矿机挖不到矿别急着扔，改个咖啡机也是条出路。 只要把挖矿产生的废热利用起来，不仅能抗住高温不宕机、让算力安安稳稳多跑一会儿，还能顺手烧个水、煮个咖啡。 海外几个矿工老哥最近真的这么整活了，为了测试自家挖矿系统在 45°C 极端高温下的控温能力，他们直接把 ASIC 矿机的排气口对准水桶，用机器排出的废热煮出了一大桶咖啡。 既不耽误多挖币，又能把热能废物利用，岂不美哉？☕️ 只是这咖啡喝起来，多少带点熊市内卷的味道。整活归整活，这其实也暴露了当前比特币挖矿产业的内卷，大家开始卷“热管理”和能源回收了。 减半之后，矿机的容错率无限趋近于零。以前只要插上电就能印钞，现在拼的却是谁的固件能根据温度自动降频、防止机器热宕机。 减少宕机时间就意味着能有更多时间去挖矿变现。看似像手工耿一样搞“极客废物利用”，背后还是矿工们为了榨干每一滴能源效率所展现出的极致生存欲。

来欣赏一下老外00后 P小将是怎么规划第一份工资的： 计划每天买1枚SOL，连续两年。 据这位 Reddit 网友自己透露，他今年22岁，刚大学毕业，两周后开始第一份工作，年薪8.3万美元，外加10%奖金。 他暂时和父母一起住，日常支出只有电话费和车费。目前手里已经有452枚SOL，并且全部拿去质押。 其中150枚的平均成本约为74美元，另外约300枚来自早期交易Meme币赚到的利润。 有意思的是，他现在反过来劝别人别碰Meme币：“如果当初没开始交易，我手里的钱可能还会更多。” 拿到第一份工资后，他准备开始新的实验：每天买入并质押1枚SOL，坚持两年。 这甚至不算传统定投。传统定投通常固定投入100美元，他固定的是SOL数量。SOL价格越高，每天需要拿出的钱反而越多。 评论区有人按当前价格算了一笔账，每天1枚SOL，相当于每月投入约3200美元。以他预计每月约5000美元的税后收入计算，大半份工资都要进入SOL。 有人问他，已经重仓成这样，为什么还要继续买？ 他的回答比较CX：“我相信SOL被严重低估了，至少还能涨3倍。” 他的目标是在24岁时持有1000枚SOL。如果SOL涨到300至400美元，他希望靠这笔钱获得随时旅行和换一种生活方式的自由。 现在00后P小将都这么勇吗？开局自带400 SOL，还要赚的更多。 不过，帖子评论区更有意思，可以看到两代加密玩家的碰面。 有人经历过SOL从290美元跌回50美元，最惨时浮亏66%；还有人曾把一半仓位压在LUNA上，又买过跌去95%的AI币。他们劝这个年轻人至少留点现金。 另一边的回复就简单得多：“五年后你会赚疯。” 在上一代人讨论分散配置、熊市回撤和黑天鹅时，新一代年轻人觉得自己还有时间，还有工资，应该搏一把。 没有人永远年轻，但永远有年轻人。

推荐阅读《播客笔记｜贝莱德比特币 ETF 主管：大户买 ETF 为了 拿币抵押买房买车，比特币波动率腰斩宣告“无脑囤币暴富”时代结束》 techflowpost.com/article/34077

大家天天都在看比特币 ETF 的净流入流出，但有没有真正想过，老钱巨鲸们买这些 ETF 到底图啥？ 在最新的 @APompliano 播客节目中，美国贝莱德股票 ETF 业务主管 @JayJacobsCFA 现身说法，说了个你可能没想过的答案：大户买 ETF，其实是为了拿去抵押贷款，甚至买房买车 😂。 一些核心洞察与被忽略的财富密码如下： 1/ 换壳 ETF 的真实目的：抵押套现 当实物申赎门槛降至 150 万美元后，大户把手里的死筹码换成 ETF 份额，转身就能去传统金融机构抵押借贷、买房买车，甚至叠加期权策略。巨鲸早就不仅在“炒币”，而是利用 ETF 壳子完成了传统金融的信用扩张。 2/ BTC 波动率腰斩，“无脑囤币暴富”时代终结 现在，比特币波动率从 80 被硬生生压到了 35-40。但这不意味着市场完蛋了，只是 ETF 和期权市场的长线资金把盘子彻底变厚了。 所以，这时靠着死拿 BTC 动辄翻十倍的草莽红利期正在消退，习惯了高波动的交易员必须适应被机构接管的新常态。 3/ 真正的错配与暴利机会在哪？ 如果无脑囤大饼不再暴富，贝莱德的内部资金去哪找 Alpha 了？ 赚取期权收租的钱： 针对想拿币又眼馋现金流的大户，他们推出了备兑看涨产品（BIDA），用 30% 仓位卖看涨期权换取源源不断的现金流。 买入 AI 的物理基建： 在华尔街眼里，AI 已经是与 GDP、利率同级的宏观因子。大模型 24 小时自我迭代，但投产一座铜矿需要 4-8 年，一座晶圆厂需要 4 年。当散户还在炒作大模型概念时，聪明钱正在抄底算力底座的“水电煤”——电力（PWR）、数据中心地产（IDGT）和铜矿（ICOP）。 所以，我们可能要用更多的视角去看待某个资产的ETF 。 当巨鲸已经开始用比特币抵押买房、做期权收租时，普通人如果还在拿旧剧本盼着“无脑疯牛”，或许会在震荡市里被洗下车。 认清筹码结构的变化，看懂老钱的资金管道，才是下半场的生存之道。

更多分析，可以阅读： techflowpost.com/article/34076

还有哪些老登币值得关注？ 目前关于 ethereum:0x808507121b80c02388fad14726482e061b8da827 的讨论也开始变多了。 过去1个月，PENDLE 其实已经悄悄涨了差不多1倍。今天涨幅一度超过13%。 但比补涨更有意思的是，社区开始重新提起一个观察加密热点的方法： 看 Pendle 最近上线了哪些收益市场，基本就知道资金正在追什么新叙事。 流动性质押火的时候，Pendle交易质押收益。积分成为主流玩法后，YT又成了放大积分敞口的工具。后来又有高收益稳定币等。 现在则轮到了 RWA。Pendle 最近增加了与华夏基金旗下美元货币基金、Partners Group 私募基建策略挂钩的收益市场。 在 Robinhood Chain 上，英伟达和辉瑞代币化股票产生的股息也被纳入其中。 把这几类产品放在一起看，RWA 叙事对RH这种链来说，叙事在于“把资产搬上链”，而对 Pendle 则意味着给资产产生的收益定价。 给不太熟悉这个玩法的读者一个小科普： 一项生息资产进入 Pendle 后，本金和未来收益会被拆成 PT和YT。PT 对应相对固定的回报，YT 反映后续利息、积分或股息的变化。 重点在于，每增加一类生息资产，Pendle 就多出一组交易市场和手续费来源。 今年，这部分收入也开始直接影响 PENDLE 代币。 Pendle 将80%的相关手续费用于公开市场回购；sPENDLE 上线约7个月后，协议已经回购超过280万枚PENDLE，花费约400万美元； 同期代币排放下降78%，年内回购比例超过当前年化通胀的3倍。 虽然回购叙事最能兑现的是 HYPE ，但是其他有真实收入、有回购的代币，相对于没人用的老登币来说，更容易当成资金想要炒作时的一个基本面理由。 目测市场还会安装更多理由到这类老币新炒模式上。

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2 days ago

欢迎来到老登币狂奔的一天， near:native ， $UNI 和 $ZEC 都成了最靓的仔。 10天前我们提到，当时英文区下一个看好的代币是 near:native ，但当时也有人质疑催化剂从哪来，没有看涨的理由。 现在马后炮的看，NEAR 最大的推手是其“机密意图（Confidential Intents）”TVL 突破 7000 万美元后，触发的

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欢迎来到老登币狂奔的一天， near:native ， $UNI 和 $ZEC 都成了最靓的仔。 10天前我们提到，当时英文区下一个看好的代币是 near:native ，但当时也有人质疑催化剂从哪来，没有看涨的理由。 现在马后炮的看，NEAR 最大的推手是其“机密意图（Confidential Intents）”TVL 突破 7000 万美元后，触发的 [email protected] 里程碑激励计划。 官方给在机密模式（你可以理解为隐私交易）下持仓>100U、且交互过的用户发放了 333,333 枚名为 [email protected] 的特殊代币。 注意，拿到手的是锁定的死筹码，直接卖是卖不掉的。只有当真实的 NEAR 价格（3日加权均价）连续站稳 3.33 美元以上时，这批锁定的筹码才能 1:1 兑换成真正可流通的 NEAR。 这等于一个新的空投玩法，不给你直接打币怕砸盘，更类似一张“行权价为 3.33 美元的看涨期权”。你拿了奖励不仅不能砸，还得盼着、甚至合力把币价往 3.33 抬。 NEAR 最近价格从大约 2.3–2.5 美元附近快速拉升到 2.8–3.3美元区间，成交量也明显放大。 而 UNI 的催化剂更加明显，在上个月 Robinhood 链活跃时就已经启动了。 Uniswap 在 Robinhood Chain 上占 DEX 成交主导地位，承接了大量 meme 和代币化股票交易。这条链一度贡献协议收入/销毁的很大一部分，有时段到四成甚至六成以上）等于传统券商流量直接灌进 Uniswap，再回流到 UNI 销毁。 此外，Uniswap 从 Arc 上线就接入，不只吃 Robinhood，还能接下一波机构链/稳定币链流量。 另外 SEC 对代币化美股、许可制 AMM 的豁免/创新框架， Uniswap v4 的 permissioned pools 也被人看做是直接受益方。 而至于 ZEC ，无需多言，小编已经拍断大腿了。 在链上打新逐渐内卷的当下，多了解一些老登币的催化逻辑，也是一条越来越值得关注的主线。 x.com/TechFlowPost/s…

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2 weeks ago

那个清仓以太坊的人，终究还是进一步赚麻了。 之前统计 Bankless 联创5月底清仓以太坊后换了投资组合，其中唯一没怎么涨的就是 $VVV 。 而一觉醒来 VVV 差不多涨了40%... 这下他所有的仓位最终都大幅上涨了。 在看到收益之余，这波 VVV 上涨中，英推其实很多人都在喊一个关于数据隐私的讨论，即

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@JoshXie1 @arc 好计

@arc 明明是华尔街巨头站台的“天王级”公链，怎么一开播，满屏都是劣质摄像头的土狗味？ 昨天 Arc 链的主网上线直播，真给大家干破防了。 在看到各种画质模糊的视频连线，和印度开发老哥占据画面时，CT 上各路交易员们 DNA 里的防 Rug 直觉触发，资金夺路而逃， Arc 生态内的 Meme 和平台币半天内暴跌 40% 到 75% 不等。 这股浓烈的、马上要撤池子的、链不够高大上的既视感到底是怎么产生的？ 小编带着好奇，还真去翻了下 Circle 这场长达6小时的线上主网发布会，感觉这其实是一场公关排版灾难... 官方竟然把随意的社区连线和高大上的机构级会场，硬缝合在了同一条直播流里，并且把最能赶客和观感最差的部分，放在了直播最前面。 于是大家点进去看直播，最先就会看到所谓的Developer Pre-Show（开发者预热）。 镜头自然切给全球各地的社区建设者，他们的房间乱七八糟、灯光昏暗、连麦卡顿，有诈骗老哥的观感。 而真正的重头戏姗姗来迟。镜头切到纽约的高清主舞台，西装革履的各大高管，机构大佬们坐在精心布置的聚光灯下，大谈特谈代币化基金和宏观金融... 在加密这个极其看重情绪和第一印象的圈子里，出场顺序可能就是一切。 最终让大家产生一个上半身穿高定西装，下半身穿破洞人字拖的观感，那大家的共识就只能是“有问题，快跑”了。 对应到链上，截止目前 arc 上市值超过10M的项目，看起来只有 Argus 一个。

查百万 @chakmillion

3 days ago

Circle 的 Arc 昨天主网上线，BlackRock、Visa、Mastercard、DTCC 一堆华尔街巨头站台，阵容看着吓死人。 结果今天团队一场直播，出现的全是印度阿三，画风直接把币圈整不会了。 直接导致 Arc 生态一堆的 Meme 和平台币当场跳水，有的 12 小时跌了 40% 到 75%。

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鬼故事， $ZEC 已经进入加密市值 top 10了。 前两周ZEC 过 1000 时，有不少分析师提示风险； 而有些人则认为“涨幅会进一步带来涨幅”，选择继续加仓，比如引用贴中的这位 @TaikiMaeda2 。 回头看，一两周时间差不多又是快 30% 的涨幅，继 Bankless 联创 Hoffman 之后，这位也赚麻了。 最为致命的是，月初小编安慰自己没关系，现在依然没有抓到 $ZEC 🤡。 链上掘金风险较大，以涨服人之后，小编同意老币新炒未尝不是一种好选择。

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a week ago

zcash:native 突破 1000，按理说早该止盈了，但海外的多头头子们不仅没跑，还在疯狂 CX 并喊出 All in。 比如之前 7 月顶着群嘲喊出「卖掉 BTC，全仓换 ZEC」的头铁交易员 @TaikiMaeda2，在最近的播客中表示自己还要把身家压进去。 他的 CX 逻辑是：「Pumps bring more pumps.

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推荐阅读《播客笔记｜CMS 联创的牛市警告：别无脑冲 Solana 与 HYPE，最拥挤的“杠铃策略”正在失效》 techflowpost.com/article/34033

CMS Holdings 联创、前 Circle Trade 负责人 @cmsholdings 最近在 The Rollup 分享了他对下一轮牛市的判断。 相比具体标的，这期最值得看的，是对资金下一步会流向哪里的判断： 1/ 牛市的“杠铃策略”：硬通货 + 链上印钞机 一端是 BTC、ETH、ZEC、黄金这类与宏观高度相关的“硬通货”；另一端是 HYPE 这类真正有收入、还能通过回购等方式把价值返还给持有者的链上生意。 但 Dan 提醒，这套策略最大的问题恰恰是太多人开始相信它。 当所有人都挤进同一个叙事，逻辑可能没错，但超额收益会越来越少。 2/ 机构采用远没有想象中那么成熟 Crypto Twitter 看起来已经非常拥挤，但 Dan 做过多年 OTC，他的观察是：真正的大钱很多根本不在社交媒体上。 目前大型机构直接把加密资产放上资产负债表仍很少见。下一批资金可能依次来自加密基金、高净值 ETF 买家、华尔街大型机构，最后才是被 FOMO 和社交交易吸引进来的散户。 3/ L1 的价值，不只是性能，而是能不能成为“钱” Dan 认为 BNB、ETH、SOL 的共同点，是原生资产都曾在自己的生态里变得“必须有用”：BNB 对应 IEO，ETH 经历 ICO、DeFi，SOL 则成为 Meme 币交易的重要基础资产。 一条链真正的价值积累，最终取决于它能不能让自己的代币成为生态里的货币。 这也是他重新看好 ETH 的重要逻辑。 4/ 代币化股票，最终可能比稳定币更大 这是整期最反直觉的判断。 Dan 的逻辑是：稳定币解决了“全球很多人想持有美元却拿不到美元”的问题，而代币化股票解决的是另一种更大的需求，全球有大量人想买英伟达、苹果等美国资产，却根本没有方便的渠道。 稳定币是在“出口美元”，代币化股票则是在“出口美国的财富创造”。承载这些资产的 L1、预言机和发行方，都可能成为这条趋势的受益者。 5/ 社交交易抢的不是投资市场，而是赌博市场 Dan 对 Pump.fun 等产品的定位很直接：它们竞争的不是传统投资，而是体育博彩、赌场和部分永续合约交易。 所以社交交易继续增长并不意味着用户突然变成了投资者，而是赌博需求正在换一个更金融化、更社交化的入口。

更多细节，欢迎阅读： techflowpost.com/article/34034

随着联储加息，Clarity 法案没过，大家对加密的预期又有点悲观了。 但在这两件事外，市场可能漏掉了真正的中长期实质性利好。《比特币储备法案》和《数字资产税收法案》了解一下？ 1/ 《比特币战略储备法案》 计划将美国政府手里持有的约 32.8 万枚（价值约 250 亿美元）比特币锁仓至少 20 年，并写进成文法。 如果能过，悬在加密市场头顶最大的确定性抛压之一，即将转化为国家级的战略储备。 本质上是筹码结构的逆转，比任何买盘都更具长期的结构性利好。 还有一个容易被忽视的信号是，这个法案要求季度储备证明和私钥验证，意味着美国政府将第一次以可审计的方式公开其比特币持仓。 以前说要把 BTC 当储备，往往只是懂王的一句竞选承诺，换个总统随时可能变卦套现。但一旦立法，换总统也很难撤掉了。 2/《数字资产税收法案》 内容比较简单，旨在豁免小额加密货币交易的资本利得税。 在现行美国税法下，用户哪怕只是用加密资产买一杯咖啡，理论上都需要计算每一笔的买卖差价并申报资本利得税，极其繁琐。 更大的影响在于，如果通过的话，矿工和质押者拿到的代币，在卖出时才确认收入计税，不用在币还没变现时就先欠税。 税收规则和会计处理不确定，企业财务部门就不敢碰这个资产类别。这部法案也能解决一部分问题。 需要注意的是，这两个法案目前仅仅是在众议院的两个委员会获得了通过，后续还需要走完国会的完整立法程序，距离真正落地还有一段路要走。

Cointelegraph @Cointelegraph

3 days ago

🇺🇸 TODAY: US House committees are scheduled to take up two crypto bills: • Digital Asset Tax Certainty Act — exempts small transactions from capital gains tax • American Reserve Modernization Act — locks roughly $25 billion in government-held Bitcoin for at least 20 years

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@airdrop_nanhan 白嫖狙击bot的羊毛 x.com/TechFlowPost/s…

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2 weeks ago

打 meme 最怕遇见bot，有没有办法反向薅它羊毛呢? 英文区今天有一个关于 Robinhood 链“白嫖”狙击机器人的教程贴爆火。 它的思路极其清奇：利用 Pons 平台的机制，极低成本地创建一个“三无代币”，然后靠“反撸”链上的狙击机器人，从而白嫖美股 $NVDA 。 具体的钓鱼步骤主打一个愿者上钩：

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@trondaoCN 你可不准参加啊，不过能不能提前把题目跟我说说😏

一句话总结孙哥的长文： 这是一个无许可、不需要 KYC、全看算力和脑力的超级空投挖矿😏。 币友们赶紧去复习《高等数学》吧，或者准备好几个 AI Agent, 充好 token 准备穷举。 math to earn 终究还是来了。

H.E. Justin Sun 👨‍🚀 🌞 @justinsuntron

4 days ago

x.com/i/article/2099…

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@justinsuntron 虚假的经济激励： play to earn ❌ 真正的经济激励： math to earn ✅